日本央行周一公布的3月會(huì)議意見(jiàn)摘要顯示，幾位央行決策者認(rèn)為，遭受疫情沖擊的國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)開(kāi)始出現(xiàn)亮點(diǎn)，他們同時(shí)并討論了使央行超寬松貨幣政策更可持續(xù)的舉措。

　　日本央行在3月會(huì)議上宣布了一系列舉措，使其政策工具更加可持續(xù)，足以長(zhǎng)期抵御疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的沖擊，并將通脹率推向難以企及的2%目標(biāo)。

　　日本央行3月貨幣政策會(huì)議意見(jiàn)摘要顯示，確保當(dāng)前的政策框架能夠以穩(wěn)定的方式持續(xù)下去，對(duì)于承諾保持寬松的貨幣政策非常重要；希望當(dāng)前的政策框架能夠形成未來(lái)幾年貨幣寬松政策的基本指導(dǎo)。日本央行對(duì)貨幣基礎(chǔ)的承諾在顯示其不會(huì)輕易退出超寬松政策的決心方面發(fā)揮了關(guān)鍵作用。

　　內(nèi)閣辦公室代表表示，希望日本央行的評(píng)估旨在提高其寬松政策的可持續(xù)性和有效性，希望日本央行繼續(xù)與政府密切合作，適當(dāng)引導(dǎo)貨幣政策。

　　出口、產(chǎn)出保持堅(jiān)挺，但日本經(jīng)濟(jì)可能正在經(jīng)歷下行趨勢(shì)的轉(zhuǎn)變；必須警惕日本價(jià)格可能持續(xù)疲軟的風(fēng)險(xiǎn)。必須仔細(xì)檢查日本價(jià)格的上行和下行風(fēng)險(xiǎn)；在日本，通縮風(fēng)險(xiǎn)仍然高于不受歡迎的通脹風(fēng)險(xiǎn)。

　　日本央行穩(wěn)定金融體系的措施旨在有效、靈活地實(shí)施貨幣寬松政策，而不是緩解金融機(jī)構(gòu)利潤(rùn)壓力。

　　從穩(wěn)定市場(chǎng)價(jià)格的角度來(lái)看，讓長(zhǎng)期收益率在日本央行目標(biāo)上下浮動(dòng)0.25%是可取的，必須在一定程度上通過(guò)使用新的市場(chǎng)操作工具以使新的收益率目標(biāo)區(qū)間得以應(yīng)用。希望日本央行以靈活的方式購(gòu)買(mǎi)ETF。

　　會(huì)議意見(jiàn)摘要顯示，在物價(jià)方面，一些委員警告稱(chēng)通縮或長(zhǎng)期物價(jià)停滯風(fēng)險(xiǎn)仍是日本央行的主要擔(dān)憂，即使一些西方經(jīng)濟(jì)體出現(xiàn)通脹上升情況。

　　這些言論強(qiáng)化了主流的市場(chǎng)觀點(diǎn)，即日本央行目前將維持貨幣政策穩(wěn)定，希望海外需求反彈將支撐日本依賴(lài)出口的經(jīng)濟(jì)。

　　日本央行3月利率決議維持不變，但取消6萬(wàn)億日元ETF購(gòu)買(mǎi)目標(biāo)下限，擴(kuò)大國(guó)債收益率波動(dòng)區(qū)間。

　　日本央行行長(zhǎng)黑田東彥此前表示，寬松政策將繼續(xù)，并有望長(zhǎng)期保持，尚未考慮退出。日本消費(fèi)物價(jià)預(yù)計(jì)將逐步加速，不過(guò)實(shí)現(xiàn)2%的目標(biāo)需要時(shí)間。將根據(jù)當(dāng)前的指導(dǎo)方針繼續(xù)靈活地購(gòu)買(mǎi)ETF，現(xiàn)在考慮退出寬松政策和ETF購(gòu)買(mǎi)還為時(shí)過(guò)早，購(gòu)買(mǎi)ETF仍是必要的政策。

　　摩根大通駐東京分析師稱(chēng)，鑒于日本央行的信息是保持其持續(xù)的寬松立場(chǎng)，日本央行可能并不急于減少債券購(gòu)買(mǎi)。預(yù)計(jì)10年期收益率不會(huì)達(dá)到0.25%這一所容許區(qū)間的上限，曲線的變陡會(huì)非常溫和。超長(zhǎng)期債券的減碼步伐會(huì)非常緩慢。

　　摩根大通指出，日本央行最重視的似乎是其對(duì)進(jìn)一步降低利率能力的評(píng)估，其引入了新的利率機(jī)制，鼓勵(lì)放貸，并限制銀行在降息時(shí)可能受到的傷害。